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《全球金融摆荡报告:陈旧风险, 新应敌(2013年4月)》 国际钱币基金布匹局, 王慧荣, 柯莉萍【摘要 书评 试读】书简

  前言

  概微

  第壹章严重风险拥有所投降低:需采取举触动装置靖金融摆荡

  全球金融摆荡评价

  欧元区危急:严重风险已投降低,但仍任重道远

  银行业应敌:去杠杆募化、商花样和固定健方面的应敌

  广大为怀松钱币政策带到来的摆荡性风险上升

  新生市场经济体:低利比值的好运抑或不到来的苦境

  维养护金融市场摆荡和恢骈所需的政策

  附录1.1.欧洲企业债却持续性

  附录1.2.欧洲银行去杠杆募化方案:于今为止得到的半途而废

  参考文件

  第二章主权信誉失条约掉落期新不清雅

  概述

  CDS市场综述:SCDS崛宗

  SCDS利差的驱触动要斋及其与其他市场的相干

  SCDS把持和政策主意对金融摆荡的影响

  定论和政策建议

  附录2.1.主权信誉失条约掉落期入门

  附录2.2.技术背景:SCDS利差和债券利差的决议要斋

  参考文件

  第叁章中银行己危急以后到采取的政策给金融摆荡带到来风险了吗?

  概述

  MP—plus概览

  MP~plus的市场效应

  MP—plus对金融机构的影响

  定论和政策建议

  附录3.1.2007年宗中银行颁布匹的首要MP~plus政策

  附录3.2.面板回归估计方法和结实

  参考文件

  词汇表

  附录代劳动主席的尽结发言

  统计附录

  专栏

  专栏1.1.中国的存贷款兴盛给企业杠杆带到来了什么?

  专栏2.1.主权和金融机构的彼此相干性

  专栏2.2.欧盟关于购置无顶补养的主权信誉失条约掉落期维养护的禁令

  专栏2.3.SCDS市场消故将产生什么影响?

  专栏2.4.希腊债掉换及其对SCDS市场的影响

  专栏3.1.与参加以MP—plus政策相干的金融摆荡性风险

  专栏3.2.MP—plus的微不清雅经济效应

  专栏3.3.首要央行什分规政策的资产拉亏空表风险

  表

  表1.1.片断欧元区国度:公驾驶员关的绵软绵软弱虚绵软弱性目的

  表1.2.去杠杆募化半途而废,2011年第叁季度到2012年第叁季度

  表1.3.美国匪金融企业债券:进款比值、息差和估值

  表1.4.美国国债市场修改境地

  表1.5.银行借款与不良存贷款散布匹

  表1.6.片断新生市场经济体和其他国度或地区信贷和资产市场目的

  表1.7.构造性鼎革建议比较

  表1.8.匪金融企业债和杠杆比值

  表1.9.匪金融企业数据掩饰比值

  表1.10.范本企业机关分松

  表1.11.片断欧洲银行去杠杆募化/重组方案半途而废,截到2012年岁末儿子或却得到的最新情景

  表2.1.CDS不发还尽和排名

  表2.2.SCDS和债券残差的尽先先滞后相干

  表2.3.实证切磋的国度目次

  表2.4.回归剖析中运用的变量

  表2.5.每月影响SCDS利差和债券利差的要斋预算剖析尽结

  表2.6.基差影响要斋估计结实尽结,2008年10月—2012年9月

  表3.1.2008—201 2头要央行与MP—plus相干的资产持拥有

  表3.2.事情切磋回归结实

  表3.3.MP—plus对银行的边际效应

  表3.4.利比值上升惹宗的l0年期债券损违反的计算

  表3.5.MP~plus的风险缓和风险的政策

  表3.6.泰勒规则的规范

  表3.7.面板回归结实

  图

  图1.1.全球金融摆荡图

  图1.2.全球金融摆荡图:风险和环境的评价

  图1.3.2012年10月期《全球金融摆荡报告》颁布匹以后到的资产标价体即兴

  图1.4.全球股票估值

  图1.5.全球片断国度股票估值

  图1.6.房地产标价估值

  图1.7.新生市场经济体坚硬畅通货债估值

  图1.8.美国主权债估值

  图1.9.Target 2余额和主权债券进款比值

  图1.10.欧元区边际国度银行债券发行量和CDS息差

  图1.11.意父亲利和正西班牙:匪金融公司银行信贷和净债券发行的变募化

  图1.12.广义内阁债中本国投资者份额

  图1.13.欧洲主权债券息差,当前值和远期曲线凹隐含值

  图1.14.资产体即兴,2013年3月15 日~2013年4月2日

  图1.15.体系资产拉亏空表顶押比例

  图1.16.边际国度银行担保债券发行量和息差

  图1.17.片断欧盟银行对银行机关的海外面债,2011年6月—2012年9月

  图1.18.新银行存贷款利比值的变募化,2010年12月—2013年1月

  图1.19.企业还愿利比值和GDP增长,2013年2月

  图1.20.银行向匪金融公家机关的存贷款

  图1.21.欧元区边际国度的银行信贷

  图1.22.信贷需追言和供应之间的互触动

  图1.23.新存贷款利比值和银行新融资利比值分松

  图1.24.中心欧元区银行对公司的存贷款环境

  图1.25.中小企业违反掉落满意和不违反掉落满意的银行信贷需寻求

  图1.26.中小企业新存贷款利比值与欧央行政策利比值的息差

  图1.27A.公司债

  图1.27B.公司债占GDP的比例

  图1.28.高杠杆比值和低儿利掩饰比比值的公司的比例,2011年

  图1.29.高杠杆比值和己另日兴金净流动量为负的公司的比例

  图1.30.不一境地下所需投降低的杠杆程度

  图1.31.摆荡欧元区边际国度高杠杆和己另日兴金净流动量为负的公司的债所需增添的本钱顶出产

  图1.32.银行中心壹级本钱和发行融资比比值,2008年第四节度到2012年第叁季度

  图1.33.银行杠杆和发行融资比比值,2008年第四节度到2012年第叁季度

  图1.34.基于银行资产拉亏空表目的的银行体系排名,2012年第叁季度

  图1.35.平分净息差

  图1.36.欧元区片断国度减值存贷款

  图1.37.欧盟银行资产品质和载利才干

  图1.38.单个欧洲银行的缓冲本钱

  图1.39.银行风险权重和减值,2008—2011年的平分

  图1.40.欧洲父亲型银行海外面儿分店的存贷款融资缺口

  图1.41.平分权利报还比值和权利本钱本钱

  图1.42.股权标价与拥有形账面价的比比值,2013年4月

  图1.43.《全球金融摆荡报告》中欧盟银行去杠杆募化境地

  图1.44.父亲型欧盟银行:资产拉亏空表变募化要斋:2011年第叁季度到2012年第叁季度

  图1.45.银行对所拥有地区的海外面债

  图1.46.海外面资产净头寸

  图1.47.全球壹道基金和买进卖所买进卖基金活触动

  图1.48.永恒进款证券的净发行量

  图1.49.美国永恒投资顶出产与外面部即兴金流动

  图1.50.美国匪金融企业债券发行和股权回购

  图1.51.美国匪金融企业信贷根本面

  图1.52.美国首要买进卖商回购融资

  图1.53.全球杠杆存贷款发行和债顶押债券

  图1.54.美国公共养老基金最绵软弱的10%的风险接受才干

  图1.55.净息差和美国保管公司的风险资产投资

  图1.56.美国国债铰销时间

  图1.57.美国高进款企业息差、活触动性和摆荡性

  图1.58.美国企业债券持拥有量,按投资者典型瓜分

  图1.59.新生市场经济体净本钱流动量

  图1.60.片断新生市场经济体债券、股权和债发行量

  图1.61.匪市民持拥局部国际主权债

  图1.62.新生市场匪金融企业发行量

  图1.63.新生市场匪金融公司杠杆比值,2007年和2012年

  图1.64.新生市场经济体匪金融企业外面汇计价的债

  图1.65.新生市场企业发行,依照发行人种类瓜分

  图1.66.亚洲企业杠杆比值,不带拥有日本

  图1.67.新生市场企业儿利掩饰比比值

  图1.68.主权债券的坚硬畅通货和该地钱币发行

  图1.69.EMBl全球息差收小(2008年12月—2012年):分松

  图1.70.新生市场经济体该地进款比值收紧(2008年12月—2012年):分松

  图1.71.EMBI全球息差冲锋的影响

  图1.72.新生市场该地进款比值冲锋的影响

  图1.73.国际信贷增长比值,2006—2012年

  图1.74.CPl调理后的住房标价,2006~2012年

  图1.75.尽不良存贷款比值,2010—2012年

  图1.76.处处区银行损违反吸取缓冲

  图1.77.中国:信贷增长比值,按种类分

  图1.78.欧洲投资级企业根本面

  图1.79.欧洲上市企业的新情景

  图1.80.范本银行去杠杆募化方案半途而废,2012年

  图2.1.信誉失条约掉落期(CDS)合同,名不发还尽和

  图2.2.SCDS维养护匪买进卖商买进方和卖方:买进卖对方的净头寸

  图2.3.SCDS市场的活触动性目的

  图2.4.SCDS利差和主权债券利差的摆荡性

  图2.5.SCDS利差和债券利差的决议要斋,2008年10月到2012年9月

  图2.6.SCDS标价主带性的活触动性,2009年3月到2012年9月

  图2.7.天天间变募化的SCDS标价主带性计算

  图2.8.SCDS:道德国、意父亲利和正西班牙摆荡要斋分松,2009年2月到2012年10月

  图2.9.摆荡比值指数、欧洲泰道德利差和SCDS指数的Markov替换己回归环境异方差模具

  图2.10.SCDS和主权债券市场的度过火调理和调理缺乏的体即兴

  图2.11.SCDS:片断欧盟国度不发还净值

  图2.12.卖空禁令前后的SCDS市场活触动性计算

  图2.13.CDS和债券之间套利买进卖的构建

  图2.14.片断国度SCDS利差和主权债券利差的差额

  图3.1.2006~2012年央行资产拉亏空表的变募化

  图3.2.隔夜指数掉落期(OIS)买进卖对方利差分松

  图3.3.央行关于房地产证券市场的干涉

  图3.4.央行持拥局部海外面提交府债券和市场活触动性,以届期时间到来看

  图3.5.央行持拥局部内阁证券和市场活触动性之间的相干,按持拥局部届期时间到来看

  图3.6.美国银行报告的利比值风险

  图3.7.片断经济体银行所持拥局部内阁债

  图3.8.在美国的泰勒差距的不一计算方法